老酒黄金赛道,龙头充分受益

老酒需求逐渐由收藏驱动转为自饮驱动。老酒被认为是品质的保障,相比新酒在贮藏时长、原材料上均存优势。国内白酒消费者的理念经历了从:没酒喝——有酒喝——喝好酒——喝名酒的过程后,现阶段正逐步向“喝老酒”进行转变。

2013-2020 年老酒行业规模 CAGR 为 32.8%,且未来高成长趋势可期。中国的老酒市场规模由 2013 年的 110 亿元增长至 2020 年的 802 亿元,CAGR 为 32.8%, 2021 年老酒市场的规模将破千亿(预计约 1,056 亿),同比 2020 年增长 31.7%。老酒消费者的人数也从 2013 年的 278 万人,上涨至 2018 年的 1,068 万人,5 年翻了4 倍左右。

老酒市场以酱香为主流,但已延伸至浓香和清香。由于特殊的酿造工艺和较长的存储周期,2021 年酱酒在老酒行业中占比约 70%:酱香型基酒的生产周期约为一年,储存时间至少需要三到五年。现阶段, 柳州市人才网由茅台热带动的“老酒更保值”的金融衍生品属性已经从酱香类产品延伸至浓香和清香,其中优质的浓香白酒在国内市场具备较为广泛的群众基础,也成为收藏品鉴的主流之一,如洋河股份的高端产品梦之蓝手工班,不同年份的产品之间售价也出现了明显的分化。

老酒主要分为“瓶储”和“坛储”,其中以舍得为代表的“坛储”更获业内青睐。针对于白酒老酒的分类上,目前主要分为陈年白酒和年份酒两类。陈年白酒指早年间生产的、现在流通的“瓶储”老酒,经营“瓶储”老酒的酒企在策略上主要是借助本品牌的陈年老酒在收藏市场上的影响力,继而带动本品牌年份酒销量的增长,代表酒企为五粮液、郎酒等;年份酒是指白酒生产商以若干“坛储”年限的基酒勾调而成的白酒,经营“坛储”老酒的酒企在策略上主要依托其历史底蕴以及庞大的优质基酒储量,重点开发“坛储”老酒产品,代表企业为舍得,其陈年基酒储量达 12 万吨,且通过中国酒业协会的年份酒生产认证。对比在玻璃或者陶瓷等材质中保存的“瓶储”老酒,“坛储”是更受认可的老酒储存方式,这是由于陶坛过气不过液,在陶坛中储存的酒具备更好的风味。

真年份为老酒消费者核心诉求,头部酒企充分享受行业规范化红利。中国酒业协会于 2019 年 3 月发布《白酒年份酒团体标准》,其中详尽介绍了年份酒定义、准入、管理、标识和测定的准则。另外,新的《白酒年份酒生产准入准则》中从四大体系(生产标准体系、产品标准体系、产品追溯体系、第三方监管平台)对年份酒的规范化加以保证,同时也严格制定了白酒年份酒企业申请与认定的程序。综合来看,头部品牌力较强的老酒企业,如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业等将承接行业系统化、科学化、规范化发展带来的利好,强者恒强。

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